Conclusiones sobre el análisis fundamental de acciones

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Conclusiones sobre el análisis fundamental de acciones

Cuando estamos analizando la posibilidad de invertir en una compañía, es de suma importancia que comprendamos que hace, su mercado y la industria en que opera. Nunca debemos invertir en una empresa a ciegas.

Una de las áreas más importantes que debe analizar el inversor cuando investiga una compañía son los estados financieros. En este caso, fundamental entender el propósito de cada parte de estos estados y como interpretarlos correctamente.

Ahora, vamos a recapitular un poco lo que hemos aprendido sobre el tema:

  • Los reportes financieros son exigidos por ley y son publicados tanto anualmente como cuatrimestralmente.
  • La discusión sobre gestión y análisis (Management discussion and analysis) le brinda al inversor un mejor entendimiento acerca de lo que hace la compañía y generalmente indica algunos puntos clave en que la empresa se ha desempeñado bien.
  • La lista de balance incluye los activos, los pasivos y el patrimonio neto.
  • Los reportes financieros auditados tienen mucha mayor credibilidad que aquellos que no han sido auditados.
  • Para todas las hojas de balance: Activos = Pasivos + Patrimonio Neto. Los dos lados de esta fórmula siempre debe ser iguales entre sí (o dicho de otro modo deben equilibrarse entre sí).
  • El estado de resultados incluye datos como ingresos, gastos, ingresos y ganancias por acción.
  • Para una empresa, la línea superior son los ingresos, mientras que la línea de fondo es el ingreso neto.
  • El estado de resultados toma en cuenta algunos elementos no monetarios, tales como la depreciación.
  • El estado de flujo de efectivo prescinde de todos los elementos no monetarios y nos dice cuanto dinero real generó la compañía.
  • El estado de flujo de efectivo es dividido en tres partes: dinero de operaciones, financiamiento e inversión.
  • Siempre hay que leer las notas en los estados financieros. Por lo general brindan más información de mayor profundidad acerca de una amplia gama de cifras reportadas en los tres estados financieros.

Análisis Fundamental de Acciones

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El análisis bursátil se divide en dos grades ramas: análisis fundamental y análisis técnico. Ambas complementarias y necesarias para tener un adecuado sistema de inversión o trading. A continuación explicaremos en qué consiste el análisis fundamental.

El Análisis Fundamental: Concepto

El análisis fundamental es una de las principales herramientas de estudio de los instrumentos financieros usada por los inversionistas. El Análisis Fundamental tiene por objeto encontrar el valor fundamental de una acción:

“Valor Fundamental es el valor que debería tener el instrumento financiero según el resultado del análisis del inversionista”

Por tanto, es clave distinguir entre precio y valor de fundamento. El precio viene dado por el último valor al cual se transó la acción, mientras que el valor de fundamento viene representado por el valor intrínseco determinado por el analista.

Si como consecuencia del análisis fundamental se encuentra un valor para una acción superior al precio, se entenderá que existe una oportunidad de compra porque un inversionista puede comprar algo por menos de lo que vale, y puede esperar que el precio se iguale con el valor y, por lo tanto, suba el precio de cotización de la acción.

El análisis fundamental estudia varios aspectos de la situación de la empresa tales como los estados financieros, la estrategia del negocio, los productos y servicios, la gestión de la empresa y el gobierno corporativo. También estudia las proyecciones de los principales indicadores del negocio.

Por otra parte, se estudia el contexto en el que se desempeña la empresa revisando tendencias en la industria, en la economía, eventos políticos, entre otros.

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El Análisis Fundamental: Técnicas

En el análisis fundamental es propio medir la situación financiera mediante dos enfoques:

  1. Histórico: es decir, se mide la evolución financiera de una empresa a través del tiempo.
  2. Transversal: se compara la empresa con sus pares, en una fecha determinada o a través del tiempo.

El análisis fundamental utiliza ratios y múltiplos construidos con información contable. Además, es muy importante medir la generación de flujos de efectivo, pues en última instancia la generación de valor siempre vendrá determinada por la generación de caja operativa del negocio.

Desde esta perspectiva, el análisis se puede basar en información histórica (contable) o bien, se puede confeccionar con base en proyecciones de ingresos, gastos, partidas del balance y flujos de la empresa.

Ratios financieros:

Análisis de Liquidez

Corresponden a las razones financieras que indican la capacidad de hacer frente a las necesidades de pago de corto plazo. Dentro de los principales ratios encontramos a:

a) Razón de liquidez: (Activo circulante/Pasivo circulante)
b) Razón ácida: (Activos más líquidos/Pasivo circulante)

Análisis Endeudamiento

Son las razones financieras que nos indican el tipo de financiamiento de la empresa y su relación con la capacidad de financiamiento propio.

a) Razón de endeudamiento: ((Pasivo corriente + no corriente)/Patrimonio)
b) Proporción deuda corto plazo (Pasivo corriente/Total pasivos)
c) Cobertura Gastos Financieros (Corresponde al EBITDA dividido por los gastos financieros netos).

Análisis de Actividad

Nos indican cómo se ocupan los recursos en la empresa. Son medidas de eficiencia. Dos medidas comunes son las siguientes:

a) Rotación de inventario: (Costo de venta/inventario promedio)
b) Permanencia de inventarios: ((Inventario Promedio/Costo de venta) * 360)

Análisis Rentabilidad

Una de las maneras de medir la creación de valor, es mediante el análisis de los ratios de rentabilidad, quienes nos indican si la empresa ha generado utilidades y cómo se explica según el patrimonio o activos de la empresa.

a) Rentabilidad del patrimonio: (Utilidad (pérdida) del ejercicio/patrimonio promedio)
b) Rentabilidad sobre los activos: (Utilidad del ejercicio/activos promedios)
c) Rendimiento activos operacionales: (Resultado operacional/Activos operacionales promedio)
d) Utilidad por acción: (Utilidad del ejercicio/Nº acciones)
e) Retorno de Dividendos: (Suma de dividendos pagados en los últimos doce meses/Valor por acción)

El Análisis Fundamental: Limitaciones

Dentro de las limitaciones del análisis fundamental, encontramos lo siguiente:

  1. Suele entregarnos la respuesta a qué comprar. Es decir, el análisis puede arrojarnos que alternativa de inversión conviene en el mediano-largo plazo, pero no puede decirnos cuándo, por tanto, debemos recurrir al análisis técnico.
  2. Si basamos el valor intrínseco en proyecciones de flujos de caja y estimaciones de tasas de descuento, eventualmente, podríamos llegar a un valor de fundamento errado, si los supuestos están desajustados a la realidad.

El Análisis Fundamental: Conclusiones

El análisis fundamental debe abarcar lo siguiente:

  1. Análisis macroeconómico.
  2. Análisis sectorial.
  3. Análisis de la empresa.
  4. Valor intrínseco versus valor de mercado.

En análisis fundamental debe complementarse con el análisis técnico, toda vez que utilizamos estas herramientas para decidir en qué instrumentos financieros invertir y cuándo debemos hacerlo.

Espero esta explicación les haya gustado. Pronto publicaremos el complemento del análisis fundamental, explicando qué es el análisis técnico.

Buena semana de inversiones,

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Tutorial sobre análisis fundamental de acciones

Indudablemente el análisis fundamental de acciones abarca muchos más aspectos que simplemente estudiar noticias de caracter político y económico que pueden o no afectar las cotizaciones de las acciones a corto o mediano plazo. De hecho, los inversores y especuladores profesionales que invierten regularmente en este tipo de activo financiero analizan en detalle las compañías que emiten las acciones con el fin de obtener indicativos objetivos que les permitan determinar si las condiciones presentes y futuras de estas empresas tendrán un impacto positivo o negativo en el preio de sus acciones.

Por ejemplo, estos inversores analizan la salud financiera de una empresa con el fin de determinar si es una buena inversión a largo plazo o por el contrario lo más recomendable es vender las acciones de la compañía debido a un desempeño pobre a nivel financiero y de gerencia. De esta manera, un trader puede decidir que es más rentable abrir posiciones de venta en una acción determinada con el fin de obtener ganancias de una posible caída en el precio de esta.

Los factores que analizan los inversores profesionales son múltiples y variados y son empleados para obtener un cuadro real acerca de una compañía que están considerando como un alternativa de inversión.

Por eso, incluímos un tutorial básico sobre el análisis fundamental de acciones el cual explica de forma sencilla los principales factores que analizan los inversores a la hora de estudiar una compañía. En sí, este manual resulta introductorio por lo cual se recomienda profundiza más en el tema por otros medios, sin embargo, se irá complementando con el paso del tiempo.

Contenido del tutorial sobre análisis fundamental de acciones

  1. ¿Qué es el análisis fundamenta aplicado a las acciones?
  2. Factores cualitativos en el análisis de una compañía.
  3. Factores cualitativos en el análisis de un sector.
  4. Introducción a los estados financieros de una compañía.
  5. Otras secciones importantes encontrados en los archivos financieros
  6. El estado de resultados.
  7. El balance.
  8. Estado del flujo de efectivo.
  9. Una breve introducción a la valoración de una empresa.
  10. Conclusiones.

Cualquier sugerencia con respecto a algún tópico de interés que este relacionado con este tema puede hacerse a través del formulario de contacto del sitio o por medio de la sección de comentarios de este artículo.

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