Los Derivados Financieros

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Derivado financiero

Un derivado financiero es un activo financiero cuyo valor se deriva de los cambios en otro activo, llamado activo subyacente.

El derivado financiero tiene su origen en el activo del que subyace. Es decir, el activo que lo genera. Por ejemplo, el futuro financiero sobre el oro. El futuro financiero es el instrumento financiero, mientras que el oro es el activo subyacente.

Existen multitud de posibles subyacentes: materias primas, índices, valores de renta fija y renta Variable, tipos de interés, tipos interbancarios (Euríbor, Líbor…).

Características de un derivado financiero

Otras características de un derivado financiero son:

  • No requiere una gran inversión inicial, o esta es muy pequeña en relación a la inversión necesaria si se quisiera negociar directamente con el activo subyacente. Ver apalancamiento en derivados
  • Se liquida, generalmente, en una fecha futura. Es decir, a plazo.

Tipos de derivados financieros

Los principales tipos de derivados son swaps, futuros y forwards, y opciones.

En la siguiente tabla hemos hecho un esquema de los derivados financieros, en el que podemos ver los distintos productos clasificados según sus respectivos activos subyacentes, tipos de mercado y tipo de derivado:

Activo subyacente Tipos de Derivados Financieros
Mercados Organizados Mercados OTC
Futuros Opciones Swap Forward Opciones CFD’s
Índice bursátil Futuro sobre el IBEX Opción sobre el valor futuro del IBEX Equity swap Back-to-back n/a CFD»s sobre Índices
Tipo de interés Euribor futuro Opción sobre Euribor futuro Interest Rate swap (IRS) Forward Rate Agreement (FRA) Interest Rate Cap and Floor
Swaption
Basis swap
n/a
Bonos Futuro sobre bonos Opción sobre bonos Asset swap Acuerdo de recompra Opción sobre bonos n/a
Acciones Futuro sobre acciones Opción sobre acciones Equity swap Acuerdo de recompra Stock
OptionWarrant
Turbowarrants
CFD»s sobre Acciones
Divisas FX future Option on FX future Currency swap FX forward FX option CFD’s sobre divisas
Riesgo crediticio n/a n/a Credit default swap (CDS) n/a Credit default option n/a

Los derivados son tan antiguos como el comercio, veamos algunos ejemplos:

«En el cap. 29 del libro del Génesis en la Biblia, hacia el año 1700 a.c. Ya se menciona que Jacob compró una opción para casarse con Raquel a cambio de siete años de trabajo para su futuro suegro Laban…».

«Las primeras transacciones “ordenadas” de las que se tiene conocimiento fueron en la Royal Exchange de Londres. El cual, permitió contratar a futuro, hacia mediados del siglo XVII, época en la que se negociaban futuros sobre tulipanes (tulipomania)«

«También hay referencias de contratos de futuros sobre arroz en Osaka (Japón) a mediados del siglo XVII, donde había registrados más de 1.300 traders de arroz».

Principales usos de los derivados financieros

Los principales usos de los instrumentos derivados son:

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  • Cobertura: Para reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuación del precio del activo subyacente. Por ejemplo, un granjero y un molinero que realizan un contrato de futuros sobre la compraventa de grano a un precio determinado, para evitar posibles subidas/bajadas del precio del grano.
  • Especulación: Se pretende obtener beneficio por las diferencias previstas en las cotizaciones, minimizando la aportación de fondos a la inversión. Hay que tener en cuenta que por el alto grado de apalancamiento que suponen, el efecto multiplicativo tanto en las posibles ganancias como pérdidas es muy importante. Nota: La participación ordenada de especuladores en los mercados no es necesariamente negativa, pues dota a los mismos de liquidez, profundidad, estabilidad, ayuda a la fijación eficiente de precios, y en muchos casos actúa como contrapartida de alguien que realiza una operación de cobertura.
  • Arbitraje: Una operación genuina de arbitraje se basa en la ejecución de una estrategia cruzada de intercambios en la que se produce un beneficio neto positivo. Suelen tener un carácter temporal corto y obedecen a ineficiencias de mercado. Ver arbitraje financiero

El redactor recomienda:

(Valoración media: 5 / 5 , Víctor Velayos Morales )

Derivados Financieros

25 enero, 2020 16 octubre, 2020

Índice del artículo

¿Que son los derivados financieros?

Los derivados financieros, son instrumentos financieros complejos, en los que su cotización se deriva del precio de otro activo financiero.

Características de los derivados financieros

Hay algunas características que definen que son y como funcionan los derivados financieros:

    El precio de los derivados financieros está ligado al activo subyacente al que replican Existen derivados financieros que replican a otros activos financieros, como son las acciones, pero también pueden estar ligados a la evolución de activos no financieros, como pueden ser las materias primas o los metales. Por ejemplo, el oro, el trigo o el petróleo Suelen ser instrumentos apalancados. Para operar con derivados financieros no es necesario invertir o desembolsar la cantidad total del contrato No sólo nos permiten especular con el precio futuro de un activo subyacente, también permiten especular con el derecho de comprar o no comprar un activo Para que un instrumento financiero sea considerado derivado, siempre tiene que cumplir una cualidad indispensable, su liquidación futura Muchos de los derivados cotizan en mercados organizados, pero se pueden dar casos de derivados financieros que coticen en mercados OTC o no organizados

Principales usos de los derivados financieros

Creo que ha quedado claro que los derivados financieros, no son un vehículo de inversión, entonces ¿Para qué sirven?:

    Cobertura. Si utilizamos los derivados financieros como cobertura, nos protegemos de la fluctuación futura del precio del activo subyacente.
    Ejemplo: Los productores de petróleo compran y venden futuros para protegerse de la evolución del propio petróleo y minimizar el impacto que puede tener en sus cuentas un petróleo demasiado barato.
    Las compañías aéreas hacen lo propio con el combustible. Especulación. Esta creo que es la forma que más conocemos los inversores, comprar o vender derivados financieros, para aprovecharnos de las diferencias que se puedan producir en el precio del subyacente.
    Siempre que especulemos con derivados financieros tenemos que tener en cuenta el riesgo que corremos de pérdida, por el efecto apalancamiento. Arbitraje o Hedging. Consiste en realizar una operación cruzada de compra y venta de dos derivados que tienen cierta correlación, y que en un momento determinado se han des-correlacionado.
    Apostamos por que la correlación vuelva a sus rangos habituales, y lo hacemos con derivados por el apalancamiento, y la posibilidad de vender en corto.

Tipos de derivados financieros

Hay varios tipos de derivados financieros. Cada uno tiene su propia personalidad, y es apropiado para un inversor diferente, o se debe aplicar a una situación diferente.
Habría que distinguir que, dentro de los propios derivados financieros, podemos hacer dos grupos bien diferentes: los que cotizan en mercados organizados como son los Futuros o las Opciones, y los que cotizan en mercados OTC, como son los Cfds, las Opciones Binarias y los warrants.

Derivados financieros que cotizan en mercados organizados

Son aquellos que están regulados por las autoridades financieras, y cotizan en mercados organizados. Existen instituciones que velan por el correcto funcionamiento, evitando el riesgo de contraparte, cuando un contrato vence.
Están normalizados. Todos los vencimientos, tamaños y liquidación son iguales para todos los participantes.

    FuturosOpciones financieras

Principales mercados de futuros del mundo

    Meff (España)NYMEX (EE.UU)COMEX (EE.UU)LIFE (Reino Unido)TFX (Japón)BM&FBovespa (Brasil)

Derivados financieros que cotizan en mercados OTC

Los mercados OTC, Over the counter, no están regulados por las autoridades financieras y cotizan en mercados extrabursátiles.
Las operaciones se pactan entre el comprador y el vendedor, no existe ningún tipo de contraparte central, y por tanto existe el riesgo de crédito.
En los Cfds sobre acciones y otros activos financieros, la contraparte es el propio Bróker con el que trabajamos. En el Forex se puede dar esta misma situación, pero también que las órdenes que lanzamos acaben en el mercado de Cfds que existe entre los diferentes proveedores de liquidez, y entonces la contraparte puede ser otro Bróker, incluso otro trader.

Proveedores de liquidez

Los derivados financieros que cotizan en mercados OTC son:

    CfdsOpciones binariasWarrants

Futuros

Los Futuros, son los primeros derivados financieros que se empezaron a utilizar. De sus reglas se derivan, más o menos, el resto de los derivados financieros.
Los contratos de Futuros, son acuerdos por los que dos partes se comprometen a comprar o vender, un activo determinado por un precio fijado previamente en una fecha futura.
La ventaja que tiene la operativa con futuros, es que sus características están estandarizadas, ya que dependen de un mercado organizado.
El que exista un mercado organizado, nos garantiza que siempre va a existir contraparte en nuestra posición.
[caja-apunte] Futuros, ¿Que son los futuros financieros?
MEFF, Mercado oficial de derivados español (Futuros y opciones)
[/caja-apunte]

Opciones financieras

Las opciones financieras también se negocian en mercados organizados, y están estándarizadas.
Como su nombre indica, las opciones financieras, son un contrato por el que el poseedor del contrato, obtiene el derecho (que no la obligación) a comprar o vender un activo, a un precio determinado durante un periodo o fecha determinada.
Se suelen utilizar para generar rentas, o como protección frente a los movimientos del mercado.
Hay muchas estrategias con opciones diferentes, algunas realmente complejas, encaminadas a reducir riesgos y obtener beneficios.
[caja-apunte] En este artículo encontrarás información de como funcionan las opciones financieras, además de otros enlaces con ejemplos de venta de puts
Opciones financieras sobre acciones
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Los Cfds o contratos por diferencias, funcionan exactamente igual que los futuros, con la diferencia en que no tienen fecha de espiración.
Son muy populares, por que son más flexibles que estos.
Los Futuros se suelen negociar en lotes, por ejemplo de 100 acciones, mientras que los Cfds se negocian como las acciones, de 1 en 1.
Las garantías, dependiendo del Broker Online, pueden llegar a ser mucho menores que con los Futuros, además de la facilidad de cerrar la posición en cualquier momento.
Al igual que ocurre con el resto de los derivados financieros, podemos especular con que el activo subyacente al que replican, subirá o bajará.
Sin duda, es el derivado más fácil de utilizar para aprovecharse de las caídas de la bolsa.
[caja-apunte] Cfds, ¿Que son? ¿Como funcionan?
[/caja-apunte]

Opciones Binarias

Las Opciones Binarias, son el derivado financiero de más reciente implantación.
En teoría no es más peligroso que el resto de los derivados financieros. En la práctica, cambia bastante.
Con las Opciones Binarias, el inversor sólo especula con dos posibilidades, que el precio del activo al que está replicando el derivado, termine por encima o por debajo del precio, en el tiempo marcado.
En muchas de las ocasiones las Opciones Binarias se comercian en temporalidades muy bajas: 60 segundos, 5 minutos, 15 minutos.
Muy pocos inversores son capaces de gestionar bien los movimientos, en plazos tan cortos de tiempo.
El resultado: muchas pérdidas para los inversores.
Si a esto, añadimos que los Brokers de Opciones Binarias, tienen fama de manipular las plataformas de Trading, presionar a los inversores para que depositen más dinero, poner un gestor personal que no tiene ningún interés en que el inversor gane dinero, etc, etc, etc….las Opciones Binarias, tienen muy mala prensa, por que hay muy pocos Brokers de Opciones Binarias decentes.
[caja-apunte] Opciones Binarias, la cruda realidad
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Warrants

Los Warrants son unos derivados financieros, que tienen mucha similitud a las Opciones financieras, aunque en realidad por su operativa están más cerca de las Opciones Binarias, que de las Opciones financieras.
Son contratos que dan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente.
Hasta ahí son casi iguales a las Opciones financieras, pero los Warrants no cotizan en un mercado organizado..por ahí, ya son diferentes.
Normalmente son emitidos por entidades financieras. Son muy famosos por ejemplo los Warrants que emite BNP Paribas.
Hay diferentes tipos de Warrants, pensados para operar en mercados en tendencia, lateral, etc.
Personalmente no me gustan demasiado, los veo excesivamente especulativos y muy cercanos a las Opciones Binarias.
[caja-apunte] ¿Que son los Warrants?
[/caja-apunte]

Ventajas de operar con derivados financieros

Los derivados financieros, ofrecen grandes ventajas a los inversores:

    Bajas comisionesAlto apalancamientoCobertura frente a otras operaciones (Cubrir una cartera de acciones)Posibilidad de aprovecharse de las caídas de los mercados financieros

Desventajas de los derivados financieros

Como todo no podía ser tan bonito, utilizar derivados financieros también tiene sus desventajas:

BBVA.com

Existen varios tipos de derivados financieros. Un derivado financiero es un producto financiero cuyo valor depende del valor de otro activo. Se pueden clasificar de varios modos, segГєn su complejidad, sus caracterГ­sticas o los agentes que intervienen en ellos.

Los derivados de por sГ­ no tienen valor, ya que no son valores financieros tradicionales como las acciones o los bonos. No obstante, existen derivados que se compran y se venden como si fueran acciones en mercados financieros de derivados. El mercado espaГ±ol de derivados es MEFF (Mercado EspaГ±ol de Futuros Financieros), aunque existen muchos mercados a nivel mundial, como CME (Chicago Mercantile Exchange).

EducaciГіn financiera

Swap ВїquГ© son los contratos de permuta de intereses?

Un swap es una permuta de bienes o derechos entre dos partes en el futuro, aunque en la mayorГ­a de los casos suele tratarse de dinero. Este intercambiando de flujos de dinero, va a ir siempre relacionado con la evoluciГіn de una variable futura, como puede ser el precio de una determinada acciГіn, los tipos de interГ©s o el precio de cualquier bien tangible.

Por complejidad: ‘plain vanilla y derivados exГіticos

  • Un derivado ‘plain vanilla’ siempre serГЎ la versiГіn mГЎs simple del derivado, por ejemplo si estamos hablando de un ‘interest rate swapВ –Permuta de Tipos de InterГ©s– serГЎ la versiГіn mГЎs simple que podamos encontrar de ese ‘swap.

  • Un derivado exГіtico es aquel en el que las caracterГ­sticas del mismo son mГЎs complicadas que las de un derivado ‘plain vanilla. Normalmente este tipo de derivados son OTC –Over The Counter-, es decir, entre grandes bancos. AГєn asГ­ existe la posibilidad de que sea objeto de compraventa en mercados financieros.

Por los agentes que intervienen: OTC y ETD

  • Los derivados OTC o Over The Counter: son aquellos que se acuerdan entre grandes bancos o grandes empresas entre ellas. Este tipo de derivados constituye por valor, la mayor parte de derivados financieros. Se suelen utilizar para operaciones de cobertura o ‘hedging’.
  • Los ETD o Exchange Traded Derivatives son aquellos que son objeto de compraventa en mercados financieros. Estos derivados son extremadamente lГ­quidos y se utilizan mГЎs con fines especulativos. Pueden ser objeto de ‘trading’ hasta la fecha de vencimiento, momento a partir del cual se ejecutan y desaparecen del mercado.

Banca responsable

Finanzas sostenibles: preparados para ir mГЎs allГЎ

El 8 de marzo, la ComisiГіn Europea (CE), publicГі su Plan de AcciГіn (PA) sobre crecimiento de las finanzas sostenibles en el marco de la iniciativa de la UniГіn de los Mercados de Capitales. El PA se basa de manera significativa en el Informe final del Grupo de Expertos de Alto Nivel publicado el 31 de enero.

Por el tipo de valor subyacente

  • Derivados de tipo de interГ©s, son aquellos derivados en los que su valor depende de tipos de interГ©s. Un ejemplo es unВ ‘interest rate swap’ o un ‘basis swap’. Estos derivados se suelen utilizar para protegerse de variaciones o exceso de exposiciГіn a un tipo de interГ©s. TambiГ©n se aceptan para aprovechar las variaciones del mismo, especialmente si creemos que los tipos van a subir y tenemos nuestras inversiones a tipo fijo.
  • Derivados ‘forex, son aquellos que intervienen en el tipo de cambio de moneda. En este tipo de derivados se suelen hacer opciones o futuros sobre una moneda distinta a la propia o incluso con dos monedas ajenas. Por ejemplo, una opciГіn de compra de reales brasileГ±os con libras esterlinas ejecutada por un banco en Tokio.
  • Derivados sobre ‘equities y commodities’, son derivados cuyo valor depende de un activo intercambiado en los mercados de valores, por ejemplo acciones o bonos. No obstante tambiГ©n se suelen ver opciones sobre materias primas, como el petrГіleo o el oro. Los mГЎs comunes son las opciones, los futuros o ‘warrants’
  • Derivados de crГ©dito, son derivados que se refieren al riesgo de un crГ©dito o un bono. Justamente, se hablГі mucho de estos durante la crisis de deuda soberana y el valor de los ‘Credit Default Swap’. TambiГ©n son conocidos los CDOs que se utilizan para garantizar crГ©ditos.
  • Otros derivados, entre estos tenemos derivados de emisiones de CO2, derivados de inflaciГіn, etc.

En general,В no se puede negar que los derivados de hoy en dГ­a son una parte fundamental de las finanzas modernas, asГ­ como de su fuerte impacto sobre la economГ­a.

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