Opcion, Ajuste Estrategia Venta de Opciones Dic 2020

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Ajustes dinámicos en el trading de opciones

3 3 recomendaciones

Hace unos meses uno de mis alumnos me dijo que el funcionamiento de las opciones es similar a una fina máquina. Tenía toda la razón y miremos por qué. Comparemos el trading de opciones con una operación clásica que involucra solo acciones . En el trading tradicional compras X número de acciones y como gestión de riesgo mandas una orden stop loss y esperas que el activo suba. Si el mercado va contra ti lo único que puedes hacer es esperar hasta que el precio alcance tu orden stop loss y la posición se elimina con la pérdida predeterminada. ¿Puedes hacer algo más? Claro, puedes intervenir y rodar tu stop loss más abajo esperando un rebote hacia arriba, pero así violas las reglas de tu control de riesgo.

Ahora miremos el trading de opciones. Hay cuatro operaciones básicas (compra de Call, venta de Call, compra de Put, venta de Put) y la combinación de ellas resulta en una diversidad y flexibilidad enorme. Un trader de opciones mueve su estrategia e interviene como un jugador de ajedrez. Una posición que era anteriormente alcista, con un solo ajuste se puede convertir a lateral o bajista. En un artículo anterior he escrito sobre las tres formas de trading, miremos ahora unos ejemplos:

1. Hemos comprado una Call y especulamos en la subida (trading direccional)

  • Si el mercado evoluciona a la baja: agregamos otra Call a la estructura cambiando así la dirección del trade hacia abajo, pero subiendo el riesgo máximo
  • Si el mercado se encuentra lateral: podemos convertir la Call larga a un credit spread, en tal caso ganaremos si el activo subirá y quedará lateral
  • Si el mercado evoluciona al alza: es la situación más fácil, podemos vender la Call con ganancia o convertir la posición a no direccional sacando más beneficio del mercado

2. Hemos iniciado un iron condor (trading no direccional)

  • Si el mercado sube o baja: no tengo que hacer nada, solo superviso la posición y analizo algunos posibles ajustes
  • Si el mercado se encuentra lateral: nada para hacer, solo contar la ganancia que entra cada día ya que la posición se beneficia por el paso de tiempo
  • Si el mercado sube o baja: intervengo y ajusto la posición en la dirección del mercado. Así reduzco mi beneficio máximo, pero protejo mi capital.

3. Hemos iniciado un straddle largo antes del informe de ganancias (trading de dos direcciones)

  • Si el mercado se mueve en una dirección: cierro una de las opciones compradas y edifico la estrategia en la dirección ganadora con la compra de otra opción o con un spread
  • Si el mercado no se mueve nada: cierro la posición con la pérdida mínima posible.
  • Si el mercado se mueve mucho en una dirección: cierro la posición con ganancia.

La siguiente figura es la visualización de 4 diferentes estrategias de opciones sobre el mismo activo subyacente SPY (fondo cotizado que replica el índice bursátil SP500). Como podemos ver en la imagen, la combinación de spreads y ajustes es casi infinita. Si el mercado hace un paso, siempre podemos reaccionar con algo. Agregamos o eliminamos un tramo en la estructura, cambiamos la dirección del trade según la evolución del precio y operamos nuestras estrategias como una fina máquina.

Si te gusta este artículo y te interesa aprender más sobre las opciones financieras, me gustaría recomendarte mi última presentación que se llama Preguntas frecuentes sobre OpciónTrader. En este material presento mi actividad como trader y capacitador, revelo alguna información sobre mi sitio web y respondo a las 12 preguntas más frecuentes sobre mi formación.

En unas semanas sigo con otros artículos presentando técnicas e ideas, cómo podemos aprovechar al máximo las opciones financieras. ¡Hasta entonces!

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Estrategia Sencilla con Opciones

5 5 recomendaciones

Buenos días a todos,

Tras la experiencia del pasado año, retomo la operativa en demo con objeto de demostrar y también acabar de convencerme a mí mismo de que es posible generar beneficios sistemáticos con estrategias de riesgo limitado.

El nivel de garantías observado en estos dos días ha oscilado entre 1450 y 1900 euros.

Y explico ahora los ajustes que se consideran:

1. Rolar opciones vendidas que queden no OTM (Guiarse siempre por su futuro subyacente del vencimiento que corresponda).

2. Las bajadas de precio sirven para añadir ratio call spread y/o ratio call time spread.

3. En las subidas de precio se añadirá de forma moderada diagonal put y/o reverse diagonal put.

4. Posible ajuste ante bajadas de precio en el lado de la put, se examinará primero cuidadosamente dicha pata, la posición global y las griegas globales.

5. Las opciones vendidas con escaso o nulo valor temporal pueden rolarse en posiciones de ratio call time spread y diagonal put. Examinar theta de dichas opciones y theta de las posibles opciones donde se rolarían. En posiciones de call time spread también puede haber role pero siempre dentro del mismo vencimiento y examinando previamente el strike que selecciono para rolar: prima neta que ingreso, theta que queda, que luego se pueda compensar con las call previamente compradas ante subidas del subyacente.

6. Niveles de ajuste para considerar subida o bajada de precio

IBEX: 10200, 10100, 10000. / 10500, 10600, 10700.

EUROSTOXX: 3000, 2950, 2900. / 3200, 3250, 3300.

DAX: 9200, 9100, 9000. / 9500, 9600, 9700.

Así acabamos de aplicar la regla 5 y rolo las 3 call vendidas 3275 Set/14 en Eurostoxx a 1 call vendida 3200 Set/14.

Estrategia con Opciones en UVXY: Un ETF bajista por naturaleza

5 5 recomendaciones

Uno de mis subyacentes favoritos, por ser un subyacente claramente direccional es UVXY.

UVXY es un etf referenciado a los futuros del VIX que además trata de duplicar la rentabilidad de los futuros del VIX a primer vencimiento, o sea está apalancado en relación 1:2

UVXY obtiene rentabilidad negativa siempre que los dos futuros a primer y segundo vencimiento están en contango. UVXY debe rolar sus futuros diariamente para que cuando expire el primer vencimiento su composición en futuros del VIX sean los futuros del VIX del anterior segundo vencimiento que ahora será el que tenga la primera fecha de expiración. La compra de futuros suele hacerse a precios más altos que la venta al estar la curva de futuros en contango la mayor parte del tiempo. Esto origina una persistente tendencia a la baja en este etf.

El gráfico de arriba muestra la evolución del VIX que se mueve en un rango lateral, a pesar de los bruscos repuntes que sufre algunas veces cuando la volatilidad se incrementa (en los períodos de caídas del SPX normalmente) y en línea verde el comportamiento del UVXY. Cuando hay un repunte de volatilidad, los futuros a primer vencimiento y en general los futuros del VIX a plazo más corto cotizan a precios más altos que vencimientos con fecha de vencimiento más lejana y cambia la curva de futuros del VIX a backwardation.

Una estrategia direccional muy sencilla puede ser la compra de opciones PUT en dinero y a vencimiento seis meses (se ve en el gráfico que incluso en periodos de cinco meses UVXY cede en su precio). Y cuando repunta la volatilidad y la curva de futuros del VIX al menos en los dos primeros vencimientos pasa a backwardation, vender opciones PUT a primer vencimiento que se recomprarían al volver a caer la volatilidad y pasar la curva de futuros al contango habitual. De ese modo con la PUT en dinero se acertará la dirección la mayor parte de las veces y con la venta de put a dinero y a primer vencimiento nos beneficiaremos de su pérdida de valor temporal y de la coyuntural tendencia alcista de UVXY en esos periodos en que la volatilidad repunta.

Adjunto la curva de futuros del VIX; actualmente los dos primeros vencimientos están en backwardation y el resto prácticamente todos en contango.

Por lo que procedería por ejemplo la compra de PUT en dinero 35 con vencimiento Marzo/15 que cotiza a 13,95 – 14,65 y la venta de PUT a dinero 31,5 que cotiza 3 – 3,45.

Adjunto imagen. El spread cuesta al final 11,65 o 1165 USD

Muestro finalmente posición abierta en UVXY con griegas.

Iré haciendo seguimiento a esta posición y mostrando resultados al menos semanalmente.

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Opciones binarias: estrategias, robots e indicadores
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